券商推T0算法，靠它做T有戏吗

    最近不少股民发现，在进入股票交易软件时，会出现有关T0算法的提示。据券商公开资料介绍，该算法也称日内回转交易，是在投资者已有底仓基础上，利用股票的日内波动进行高抛低吸操作，通过个股波动的差价而获利，从而降低持仓成本。在实际使用中，算法服务究竟如何帮投资者“做T”？（文/周奕航）

    仨月收益过万vs一周关停

    来自山东青岛的陈明远（化名）有着十多年炒股经验，其股票账户资金约200万元。今年7月，他开通了某券商T0算法服务。陈明远说，他平时习惯持有3—4只月线低位个股，主动交易次数较低。采用T0算法后，在8月1日到10月30日期间，他共委托30万元市值股票，实现收益16036.42元，三个月收益率约为5.6%。

    今年6月,家住广东深圳的王丽敏（化名）在某券商开通了T0算法服务。“当时业务员介绍，胜率（年内使用该公司T0算法的正收益客户占比）约为70%，手续费为万分之三。”抱着试一试的心态，王丽敏开通了这个业务。“49.44元买入，49.47元卖出，涨到49.8元又追进去，最后在49.75元卖出。每次操作200股，忙活了半天，一看收益为负。”使用一周后，王丽敏关停了该功能。“感觉就是在给券商赚手续费。”她称。

    资产门槛20万—100万元

    据不完全统计，目前已有20余家券商旗下平台支持开通T0算法服务，如华泰证券涨乐财富通App推出的“smarT策略”、广发证券易淘金App推出的程序化T0服务“广发汇盈”、东方证券推出的“赢家T0策略”。

    记者梳理发现，多数券商对用户开通T0算法服务设置了准入门槛，资产门槛为20万元到100万元不等。以东方证券为例，个人投资者需满足申请权限开通前10个交易日证券账户及资金账户内的资产应日均不低于50万元（不包括通过融资融券融入的资金和证券）；同时，该工具适用于C4中高风险及以上客户。

    关于交易佣金费率，券商T0算法服务的佣金费率整体在万分之三左右，不同券商之间存在一定差异。

    使用T0算法要注意什么？

    某券商从业人员向记者表示，T0算法的原理是根据建好的模型，结合每日实时行情数据，实时产生交易信号。当买入预测价格-现价＞交易费用时买入，当预测价格-现价＜交易费用时卖出。“当授权标的集中度过高时（如单票委托），对单一标的绩效依赖性较大，可能造成损益波动较大。”该从业人员透露称，算法日胜率与授权股票集中度显著呈负相关，建议单票授权集中度不高于10%。

    多家券商也在T0算法服务介绍中提到，由于算法交易存在成功概率，且策略有效性受市场周期、市场风格影响，因此，无法保证策略适用于每一只股票，也无法保证每次交易都实现盈利。

    “T0算法的优点是能捕捉日内波动增厚收益、降低持仓成本、规避情绪化操作；缺点是会增加交易佣金，且在单边极端行情下可能失效甚至导致亏损。”中央财经大学副教授刘春生指出，投资者使用时需注意匹配自身投资理念与风险承受能力，认清算法在极端行情的局限性，关注交易成本，最好先以小资金验证效果再决定是否扩大使用。